梦幻西游2一个月赚8千:奇瑞股改:一场历时14年价值214亿的罗生门

2018-10-12 03:43

梦幻西游2一个月赚8千:奇瑞股改:一场历时14年价值214亿的罗生门

梦幻西游2一个月赚8千:奇瑞股改:一场历时14年价值214亿的罗生门

梦幻西游2一个月赚8千:奇瑞股改:一场历时14年价值214亿的罗生门

梦幻西游2一个月赚8千:奇瑞股改:一场历时14年价值214亿的罗生门

  “他可能从来没有融入过芜湖。”九年后,当陈安宁最终离开长江南岸这座369万人口的城市,一位多年相识在微信朋友圈中幽幽感叹。

  自2010年8月加盟,这位出身福特系的汽车工程师是替中国东家服务时间最长、所获职务权力最大的海归人士——2017年4月他出任了奇瑞汽车服务有限公司(下称奇瑞汽车)总经理。诞生迄今21年,包括陈在内这一岗位上只出现过两张面孔。另一位,几乎已成奇瑞的代名词。

  然而,由2003年主攻汽车发动机的许敏发轫,无处不在的汤包馆、虾子面和早年四大米市之首的头衔终究不再新鲜可口爽美诱人。领带繁花,简历显赫,喝过洋墨水的博士们似乎在当年李鸿章家族置下半城产业之地逐一染上水土不服。“因家庭和个人原因提出辞职”,画上句号前的备注出奇一致。陈,当然也不能例外。

  2018年9月30日下午对外公示的人事变动并不出人意料。此前四个月,有关其即将离职的小道消息一直流传坊间。选择在国庆七天长假期前披露,显然符合企业“减少震荡”的行事做派。

  有熟稔芜湖及奇瑞方面人士坦言:“能否进入核心圈不在职务高低,关键看能否在瑞创投资股份有限公司(下称瑞创投资)的股东名单上亮相。”后者成立于2004年末,为奇瑞历任高管及创业核心成员集体持股平台。目前,瑞创投资持有奇瑞汽车及其最大单一股东奇瑞控股集团有限公司(下称奇瑞控股)9.26%和31.33%股权。

  尽管先后出任过工程技术研发总院院、奇瑞捷豹路虎董事长、观致汽车董事长,甚至令公司主要创始人之一、2014年前即担任奇瑞控股、奇瑞汽车董事长的尹同跃让贤总经理一位,作为“二把手”的陈安宁,始终与瑞创投资无缘。

  “奇瑞内部长期以来有‘创业团队’和‘后来团队’一说。一个看重吃苦与忠诚,一个讲究高度和眼光,泾渭分明。不过所谓嫡系,仍然存在明确区分和认定。”另一位资深市场观察家如是表示。

  他说:“在目前这样一个敏感时点,陈安宁出局是必然结果。”

  陈安宁出局之谜

  敏感,或许源于这家一度多年蝉联中国本土自主品牌销售冠军的汽车企业,已沦为二线阵营代表的既定事实。

  2017年,奇瑞汽车共销售38.7万辆,这个数字仅较2008年时的38.12万辆高出1.5%,较2010年峰值时的68.2万辆更减少了44.3%,比上一年亦同比下滑14%;294.7亿元的年度营收则下降10.5%;当年营业利润为-3674万元,经财务调整后的净利润计2.6亿元,同比仍下降13.9%。上溯两年,其2015年和2016年的营收分别是280.5亿元和329.6亿元。当年净利润分别为1.8亿元和3亿元。

  注意,过往三年该公司可以示众的净利润率,分别是凛然的0.64%、0.91%和0.88%。而这是一家汽车公司。

  进入2018年之后,奇瑞汽车依旧在颓唐的坡道上滑行,首季亏损额即放大4倍至亏损6.7亿元。二季度略有回暖,但半年营收只录得112.94亿元,亏损额合计7.14亿元。

  当中国汽车市场告别中高速成长,突然加速度衰竭的消费势能几乎令所有自主品牌车企都感受到莫大压力。

  不妨看看股市晴雨表。奇瑞之后自诩自主品牌老大的长安汽车(000625.SZ)国庆节前最后一个交易日收于7.28元每股,较52周高点下滑48.2%,市值蒸发324.7亿元。以SUV异军突起的长城汽车(601633.SH),9月28日收于7.87元,较52周高点下滑40.8%,市值缩水493.6亿元。至于过往一年凭借母集团同时染指德国戴姆勒奔驰集团和瑞典沃尔沃集团最大单一股东名声大噪的吉利汽车(0175.HK),10月5日收于14.34港元每股,52周大挫51.3%,市值较高点不见了1344.9亿港元,约合1189亿人民币。

  别忘了,相对于市占份额2.8%的奇瑞汽车,上述三家不仅销售量大幅领先,同时亦分别在A股和港股上市。这意味着,即便在市场冬歇期,它们仍可以较低代价直接融资。而贵为芜湖本地千亿级产值担纲企业及安徽省最重要的汽车制造公司,奇瑞因迟迟无法叩开资本市场不得不为降低近八成的资产负债率另想他法。无论是以16.25亿元拱手让出观致汽车控制权予姚振华旗下宝能集团,还是同意债转股方式让非皖系资本标签的华泰证券资产管理有限公司以22.86%股权晋升奇瑞控股史上第三位股东,在市场分析人士看来,均为“两害相权”后的断腕之举及被迫迎客。

  注定有人为羸弱的业绩承担责任。尽管对奇瑞汽车而言,人如轮转,高管的高频流动早已成为业界一道独特景观。不过,相比人事变动,已陷入罗生门的增资控股计划,各种解读版本似乎更琳琅更诡异。

  耐人寻味的股权关系

  目前,奇瑞汽车共计有22个股东,前五大股东分别为奇瑞控股(31.33%)、安徽省信用担保集团(13.71%)、芜湖市建设投资有限公司(9.44%)、芜湖瑞创投资(9.26%)及安徽省投资集团控股有限公司(7.14%)。作为第四大股东的瑞创投资,系公司高管持股平台。与此同时,股东名单中还有大量股权投资机构,诸如拥有2.01%股权的上海同华动力创业投资中心(有限合伙),以及拥有0.74%股权的天津鼎晖元博股权投资基金。其身后牵线方,草蛇灰线耐人寻味。

  至于奇瑞控股,在2018年3月13日之前清爽之极,分别由芜湖市建设投资有限公司和瑞创投资分别持有52%和48%的股份。债转股后,上述两家公司股份分别降至40.1%和37.02%,华泰资管持有27.86%。

  再来看身份最独特的瑞创投资。

  天眼查资料显示,该公司目前有100名在册股东,现年56岁身为奇瑞控股和奇瑞汽车双料董事长的尹同跃,以1.0532亿元认缴出资独占87.56%股权。同时,有10人各自持有0.5%股权,7人各自持有0.21%股权,14人分别各自持有0.12%股权,5人各自持有0.08%股权,25人各自持有0.07%股权,7人各自持有0.05%股权,33人各自持有0.04%股权。

  除尹氏外,曾被戏称为奇瑞发迹八大金刚的鲁付俊(0.5%)、周必仁(0.5%)、冯武堂(0.5%)、陆建辉(0.5%)、金戈波(0.21%)、杜文凯(0.12%)均浮出水面,唯有张亚峰不在其列。另外,早年由一汽集团总经理助理跳槽至奇瑞且一手创立观致品牌的郭谦,已于2016年3月卸任副董事长一职而仅保留“顾问”身份,但其仍在瑞创投资持有0.5%股份。

  值得注意的是,曾于不同阶段在奇瑞扮演过吃重角色的一众前海归高管,无一有幸染指。

  市场分析人士指出,即便不考虑瑞创投资100位股东是否签署过一致行动人协议,尹同跃个人已间接持有奇瑞控股32.41%股权以及奇瑞汽车8.1%股权。考虑到奇瑞控股与奇瑞汽车之间股权关系,迂回腾挪,尹氏通过前者穿透再持有10.15%奇瑞汽车股权,两者合计为18.25%。

  某种程度上,从奇瑞控股到奇瑞汽车,公司高管持股平台已具备汉初周勃军营袒臂左右的关键影响力。

  市场分析人士表示,必须关注瑞创投资成立之年前后的外部大气候和企业内部小环境,方能洞悉此后奇瑞在资本运作中种种逻辑,以及此次“混改”久拖未决背后的深层动因。

  错过良机的无奈

  2004年,奇瑞开始寻求管理层持股。

作者:江北之窗 来源:江北之窗

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