又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

2018-11-09 20:59

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

  基金公司的分级产品转型方案大多已初步形成,选择转型为LOF基金的公司或占主流。

  此前市场消息显示,战略配售基金前三年为封闭运作期,三年后同样将转为LOF基金。LOF市场究竟有多大魅力,令众基金产品向往。

  又是转型LOF基金

  根据时间表,2018年6月底前,分级基金管理人应制定好分级基金整改计划,明确清理进度,上报各证监局。目前还剩最后一周,各家基金公司就要将分级基金转型方案上交至监管部门。据了解,各家基金公司的转型方案大多已初步形成。

  据悉,当前各家基金公司制定的主要方案依然分三种:转型为指数型LOF基金,转型为普通指数基金或直接清盘。某基金公司人士表示,为了维护基金份额持有人利益和平稳过度,其公司初步制定的计划是将基金转型成相对应的指数LOF基金。

  而从多家基金公司了解的情况来看,选择转型为LOF基金的公司或占主流。

  此前市场消息显示,战略配售基金前三年为封闭运作期,三年后同样将转为LOF基金。LOF市场一时间成了市场的“香饽饽”。

  LOF基金现状

  数据显示,截至6月21日,公募基金市场共有LOF产品273只(各类型分开统计,下同),今年以来平均回报亏损5.03%,规模合计约2258.56亿元。同期市场中183只ETF产品平均回报为亏损8.47%,规模合计约4395.23亿元。

  LOF基金与普通指数基金最大的区别在于增加了场内交易功能。自2014年10月首只LOF基金南方积极配置成立以来,LOF基金的发展从未停止。

今年以来,公募市场已成立8只LOF基金,首发规模合计约20.88亿元。此外,从行政审批资料看,除了6只战略配售基金外,还有12只LOF基金已通过第一次反馈。LOF市场并不缺乏活水。

 
  今年以来,公募市场已成立8只LOF基金,首发规模合计约20.88亿元。此外,从行政审批资料看,除了6只战略配售基金外,还有12只LOF基金已通过第一次反馈。LOF市场并不缺乏活水。

  今年新成立的LOF基金

待审批的LOF基金

 

待审批的LOF基金

分级产品现状

 

分级产品现状

  数据显示,截至6月21日,6月以来上证综指跌幅达7.10%。市场中142只分级A仅有3只区间收益为负;分级B则只有11只区间收益为正。

  6月以来分级A涨幅TOP10

6月以来分级B跌幅TOP10

 

6月以来分级B跌幅TOP10

有业内人士认为,这或是分级A起到了“安全气囊”的作用。据中金固收团队分析师张继强分析,分级A最鲜明的投资特性是下折期权。在当前市场环境下,分级A最适合的角色仍是权益资产(或转债)的伴侣。尤其在目前股市正处于质押平仓风险高发的临界点,分级A刚好可以提供“安全气囊”。他认为,在当前折价率水平和股市状况下,仍然可以配置分级A。

 
  有业内人士认为,这或是分级A起到了“安全气囊”的作用。据中金固收团队分析师张继强分析,分级A最鲜明的投资特性是下折期权。在当前市场环境下,分级A最适合的角色仍是权益资产(或转债)的伴侣。尤其在目前股市正处于质押平仓风险高发的临界点,分级A刚好可以提供“安全气囊”。他认为,在当前折价率水平和股市状况下,仍然可以配置分级A。

  随着转型倒计时的不断临近,多数基金公司人士认为,分级基金仍然是一类风险和机会并存的产品。基于基金转型一般按照净值折算的情况,分级A的场内折价,导致投资者买入寻求折价转型的套利机会。

  分级产品转型艰难

  按此前监管要求,总规模在3亿份以下的分级产品应在2019年6月底前完成规范;总规模在3亿份以上的分级基金应在2020年底前完成规范。

  有基金公司表示,针对一些产品规模原本就很小,活跃度也不高的基金,会直接选择清盘。随着基金行业的迅速发展,产品数量极速增长,清盘也已逐渐成为行业常态。这是行业优胜劣汰的必然过程。

  如果直接转型为指数基金,目前看来有相当比例的投资者会选择继续持有。不过,转型需要召开基金份额持有人大会,且分级基金的三类基金份额需要分别表决,成本和难度高于普通基金。为确保持有人大会通过,还需要借助外部资金协助投票,成本较大。

  据悉,按照要求,销售端采取“以赎定申”等措施,确保分级基金份额数量不再增加,同时有序压缩规模。根据监管处理方案公布后“以赎定申”的原则,协助投票资金6月底便需要持有该基金并直到召开基金份额持有人大会,结合过往转型周期预测,该资金成本可能需要长达半年。

  需要指出的是,从目前LOF市场中规模超3亿元的基金产品来看,今年以来的平均回报为亏损6.24%,亏损幅度高于LOF市场整体平均水平。

  3亿规模以上LOF基金(正负前10)收益表现

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

 

又是LOF! 分级基金初步转型方案出炉

作者:江北之窗 来源:江北之窗

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