中短债基金一览

2018-11-09 21:00

中短债基金一览

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中短债基金一览

  近期中短债基金受到大家追捧,因为其兼顾了流动性和低风险的特点,大家想买他来获得超过货币基金的收益,所以有的朋友叫他们为“货币基金增强版”。

  受益于资金面宽松,中短债基金确实收益有所提升,配置价值凸显,二季度市场合计总规模大概由上一季度的35.29亿元大幅增长至154.27亿元,且二季度新成立的中短债产品单只产品募集规模均在15亿以上。在资管新规和流动性新规的双重制约下,货币基金、短期理财等一些低风险产品发展受限,市场对于低风险替代产品需求有所增长,中短债基金热销顺理成章。

  上周开始,市场开始担忧央行货币政策收紧,导致短端资金市场大幅反弹,债市相应调整,中短债基金也出现了不少回撤。从央行今日操作来看,央行对流动性呵护的态度依然未变;

  在经济数据明显企稳或者好转前,央行收紧流动性可能性比较低。前期因阶段性涨幅过大,市场预期波动,债市出现一定的修复性调整,中短债基金跟随调整是正常的。不过大家也明白了,中短债毕竟不是货币基金,还是会有回撤的(也有申购赎回费)

  下表我总结一下市场上的中短债基金,供参考

中短债基金一览

  转:兴业证券固收团队2季度央行货币政策执行报告(8月10日)点评摘录:

  2季度执行报告确认了稳健中性的货币政策在实操层面已经转向灵活偏松。但宽松仍然是有度的,稳健中性的总基调未变,并且对“总闸门”的强调明显提前。

  对债市的影响。三季度以来,市场利率的下行速度已然过快,市场与政策利率持续倒挂,这背后除了央行政策调整的原因外,还有金融机构风险偏好低迷,导致资金不断涌入低风险资产的共同作用。因此,执行报告对于货币政策适度转向的确认大概率已是价内信息,短端的交易已经显得较为拥挤。然而,报告透露出的央行对于货币宽松“有度”的反复强调,以及当前货币宽松效率下降、市场和政策利率倒挂导致利率传导机制削弱、以及央行对汇率态度的边际转变这三个维度对于货币进一步宽松的限制,却似乎都在增大短端回调的风险。

  而对于长端而言,在宏观的逻辑上,央行对于信用端结构化导向并未改变,融资需求是阶段性修复还是反转具有不确定性。但微观交易的逻辑来看,当前曲线非常陡峭,主要源自短端的过快下行,政策推动信用端修复的导向很明确,并且如果外部冲击进一步加大基本面压力,国内政策对冲的力度将会更大(宽信用、宽财政政策加码),短端进一步下行的空间有限,期限利差过高非稳态,长端博弈的成分也越来越大,有回调压力,建议逐渐降低长端的久期和仓位。

作者:江北之窗 来源:江北之窗

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