01知识点：加息

美联储动的基准利率最简单来说，就是美国商业银行向美联储“借钱”的利率。

一般说来，美联储把提高基准利率，市场利率就相应升高；调低基准利率，市场利率相应降低。商业银行从中央银行那里批发来的货币价格高了，对企业和居民的零售价当然也要提高；反之同理。

2008年那阵子啊，大家都知道，金融危机，整个华尔街乃至美国经济都风雨飘摇，为了拯救美国经济和金融，美联储不断的降息降息，一度将联邦基准利率降到0.07，几乎零利率。

现在，美联储觉得危机过去了，长期的低利率和量化宽松政策对美国经济有害，需要回到正常的货币政策里。

所以，从去年年末起，美国进入加息通道，除了这次，估计今年内还有1次加息，即维持今年内总计加息3次的预期不变。此外，美联储预计2019年底之前还将加息6次，目标值2.9%，略低于今年3月时的预期3%。

这一利率水平，在美联储历史上并不算高位。

02 知识点：缩表

所谓的表，是指美联储的资产负债表。目前美联储资产负债表规模高达约4.5万亿美元，其中包括约2.5万亿美元美国国债和约1.8万亿美元抵押贷款支持证券。

2008年金融危机，美联储通过三轮量化宽松货币政策，刺激美国经济复苏。美联储资产负债表的规模，从危机前的不到１万亿美元，扩张到现在的4.5万亿美元。

据CNBC的报道，美联储最终的目标是将资产负债表缩减到2万亿~2.5万亿美元的水平，也就是说，美联储要“卖出”大概2.5～2万亿美元左右的资产，相当于从市场收回至少2万亿美元的流动性。

“缩表”将花费两年半到五年的时间完成。

那么问题来了，资产负债表里，资产要对应着负债，分为左侧的“资产”和右侧的“负债”。没有凭空而来的资产，也不存在没有资产抵押的负债。美联储通过数量工具（QE）买入美国国债、政府债券、住房抵押贷款，投放货币实现扩表，这部分资金可以看作是美国央妈给市场“打鸡血”、周转的“临时性资金”，是有期限的资金，现在要缩表，那就是逆向操作，卖出美国国债、政府债券、住房抵押贷款，回收美元。

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